笔者一个同学在银行上班，她说银行企业贷款主要有两大块，一个是房地产开发商，一个是公路铁路建设项目。当然，我们对于哪个银行具体贷款具体数字多少并不知晓。
让我们一起先来看看日本和美国房地产市场：
日本从广场协议签署后，短短六年时间商业地价飙升三倍多，刚开始表现就是地价上涨，从日本东京、到都市圈、再到大城市圈、最后是中小城市，在这样一个较长时间里，当时，日本银行为刺激经济发展，日本央行采取了非常量化宽松金融政策，鼓励资金持续流入房地产和股票市场。许多日本人拿出积蓄投资房地产，促使房价持续暴涨。
这一点与美国有些类似，金融危机后，美联储伯南克推出三轮量化宽松货币刺激，根据经济学家研究，宽松货币流动具有不均衡特点，也就是说，宽松货币不是最先流入实体企业，而是最先进入金融、促各类金融资产价格飙升，如股价。经过了三轮量化宽松后，美联储资产负债表膨胀。哈瑞·波特在书中写到，想借钱的穷人很多，但是，想把钱借出去的富人更多。
也就是说，宽松货币刺激资产价格上涨，如股价和资产价格，而拥有资产的富人会因资产价格飙升越来越富了，耶伦也表示，美国富人更富了，而富人与中产穷人财富差距不是来自劳动者工资与劳动时间，而是来自资产价格飙升。这也或就是为什么你那么努力还不成功的原因之一。
也或许，房地产贷款占银行总贷款比例不高，但是，银行是一个高密集行业，上下游牵涉几十种工业企业，房地产行业与实体企业相关度很高，这些房地产上下游相关实体企业全部加起来的贷款，在银行总贷款比例不会很低。
如果房价大幅下跌，相关行业都可能随之遇到现金流紧张风险，信贷如果出现了问题，那么，对于银行来说风险就会上升。美国金融危机后，伯南克推出债券购买来推进宽松。我们也换一种思路：信贷直接来自银行，贷款不能出现风险，房价不能大跌。也可以像美联储伯南克那样，把贷款变成债券，重新打包上市再融资，转移风险。
美联储伯南克在最新文章中表示，他认为，宽松货币让美国经济走出了金融危机，在当时特殊情况下是很好政策。也达到了预期目标，让资产泡沫与股票泡沫一起飞。
泡沫存在或许不全是坏事，因为有些泡沫不可以刺破，如果刺破了，风险可能会更大。从大局角度，允许泡沫存在，或也是一种最优选择。存在即合理，只是我们希望世界越来越好，国家更富强，期待趋向美。
美国、欧洲、日本宽松货币环境下，任何一个国家房地产市场可能或多或少存在一定泡沫，但是，从大局角度，我们允许这样泡沫存在。房价不能大跌，金融银行系统要稳定下去，房价大跌了，影响到相关上下游几十个相关实体企业，对于金融银行的风险是不小的。
从历史角度分析，任何泡沫终究会回到原点，那么，如何在保证大局情况下去泡沫呢？
看到一盘文章说，市场活力在企业，其中最有活力的是中小企业。股票市场是经济晴雨表，也可反应企业经营状况，美联储主席耶伦最希望的就是活跃股票，其实也就是活跃市场中小企业。如巴菲特说，企业可以创造新价值，而黄金不能。因而巴菲特关注业绩好的上市公司股票，而不喜欢黄金。
任何资产泡沫终究会消去散去，黄金、股票、债券、大宗商品、不动产等所有资产相互之间或多或少有相互联系相互制约微妙关系。如黄金价格下跌，石油价格会随之波动，债券市场下行波动，股票市场或表现更好等。
资产泡沫释放也许有些像大气球放气，不能用针扎，否则会爆掉。或许可以采取松松紧紧阶段式、螺旋式同时照顾薄弱局部、逐渐放掉里面的气体。放掉气后的大气球折叠起来，下次还能再使用。
从宏观、长远来分析，全球经济会越来越好，咱们国家越来越富强，局部上资产泡沫也会以最安全方式回到泡沫最初的原点。
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